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多维度创建投资组合

编辑 : 连洁   发布时间: 2017.12.07 15:30:41   消息来源: qg111钱柜官网 阅读数: 611 收藏数: 0 + 收藏 (0)
多维度创建投资组合

 在股市中要长期战胜市场,并实现高复利增长,例如三五十年中平均年收益率达20%~30%以上,对于大小投资者,都是极不容易,需要建立有效投资体系应对复杂多变的市场。而建立稳健长盈的投资组合尤为重要。
  
  我的投资模型主张“分散投资,适度集中,多维度建立投资组合”。"多维度”并不简单以行业划分,而是以股票类型属性区分,每一维度各有买入标准。拥有跨维度买入标准的股票则优先考虑。例如,2016年中集安瑞科巨亏加上集装箱行业低迷时,中集集团股价低迷,我就详细为其写专栏文章进行一系列分析,因为它具有“跨纬度” 属性,值得优先关注,中集本身是传统蓝筹股,既有隐匿资产(未反映到账面的土地价值),也有经济及行业周期股属性(周期好转时股价弹性大),更属于困境反转(之前中集安瑞科亏损及海工亏损而获得较大市场情绪折价)。另一个典型例子是我在16年初在10、11港元附近买入的中国神华H股,既是股价低残的周期股龙头,(看看当时的PB就知道有多残),也是“低估值,高股息”的绩优股。(低迷价格收集的海螺水泥、宝钢股份等绩优强周期股也是基于它们的这种跨维度)
  
  所以,在多维度的投资组合中,具有跨纬度属性且均达到买入标准的股票,会被优先考虑和重点关注。这样,在多重买入标准保证下,容易获得风险收益比较佳的投资标的。
  
  绩优蓝筹股是我投资组合中的标配维度(如伊利股份等),而我注重股息,整体投资组合要达到一定“本息率” (即股票全年股息收入/买入成本),故“低估值,高股息”特点也是这一维度的强化,所以,大蓝筹股息率吸引时,就会在低位收集。
  
  增长型股票通常不会局限于科技互联网股,估值及股息等指标会相对放宽,但增长性及跨纬度属性(如含有巨额隐匿资产)也是考虑重点。复星国际是一个有趣的例子,它本身业务就有多维度,增长好,有巨额隐匿资产。但从投资风险管理角度看,宁愿自己分散投资,也好过集中某一标的而通过该标的业务多元来分散市场风险,所以低价买入持有,但未有重仓。
  
  多维度也体现在类型分散上,避免单一类型股票太多。由于我长线仓喜欢“熊买牛卖“,很容易买太多股价低残的周期股,所以我投资体系特别为强周期股持仓设定了比例限制。避免单一类型股票过于集中而导致风险或机会成本过高。(我之前有帖子提到神华H与石药集团收益率的比较,前者连股息翻倍有余,后者曾达两倍以上涨幅)
  
  我投资模型允许买入同一行业的龙头,但个股及单一行业仓位也会受到限制。也就是,仓位中若有格力电器,也是可以买入美的集团,但整体行业仓位必须受控。同理,由于我持有工商银行、中国银行、建设银行等股票,在港股熊市时虽然越跌越买汇丰控股,但不至于买太多。而我个股最高仓位一般不超过30%,实际上由于我持股较分散,超过10%的持仓,就算所谓的重仓股。
  
  我投资模型一般建议持股5支以上,如果资金量少,也要分散2、3支。投资的分散和集中度取决于对投资标的的研究能力和调研深度,也一定程度取决于用于投资的资金量。 我持股多时,长线仓+投机仓会超30支,一般不建议亲友像我如此分散买股。当然我还是有一些窍门去“驾驭”,其中包括:在股市低迷时收集竞争力强的行业龙头股,就“捂着”,需要做的只是耐心等待“牛卖”,这就为何我多维度股票长线仓组合中,龙头股较多。有时连投机仓也爱买龙头,如之前买入的中信证券,以及之前做过三轮短线的宝钢股份,主要是基于维度的安全性考虑,尽可能是“无忧”的多维度组合。

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