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浅谈估值--投资第二定律

编辑 : 连洁   发布时间: 2017.12.28 16:42:07   消息来源: qg111钱柜官网 阅读数: 593 收藏数: 0 + 收藏 (0)
浅谈估值--投资第二定律

     1/(1/2) =  2
  

  投资的第一定律, 0*X =0, 零乘以任何数等于零。所以,投资要控制风险,防范黑天鹅,不要让零出现。假设让世界上所有人(超过 70 亿)全部站成一排,然后将所有人手指头的数量相乘。第一个人左手五个,右手五个,你会得到 25,然后乘以第二个人的左手手指数,再将结果乘以右手手指数,以此类推。最后的结果是什么?0!全世界,肯定有人没手指头,意外或者天生不幸。从投资的角度,要避免黑天鹅就要远离不良资产,要与优质资产一起成长,要寻找千里马,哪怕贵一点,本质上的优势足以弥补估值上的劣势。如果倒过来,估值上有优势,定量上有优势,它本质是一匹劣马,还不巧重仓了,这种神马的情况,今年中邮基金的一哥肯定有体会。富国天惠朱少醒说了,定性永远重于定量。我觉得老朱才是一哥,唯一的10年10倍基金经理。定量的缺陷可以弥补,定性的短板不可收拾。
  
  定量毕竟是个问题,我最近找到了解决之道,投资的第二定律, 1/(1/2) = 2,1/2的倒数是2,下跌一半再涨回来则翻倍。所以,要控制回撤么?NO。所以,要大类配置!跌下来没关系,买高了也没关系。我们要避免这些问题,但是不可能绝对避免,投资做得久,早晚会发生。这是灰犀牛,我们知道大概率发生,但是不知道什么时候发生。 发生了怎么办?用另外一半抄底即可,等到价格回归,资产价值已经翻番。从配置的角度,则承受25%的风险,获得50%的利润。有一个前提,必须是优质资产,只有优质资产,意外跌下来之后才回得去。
  
  (1/2只是为表达方便,1/3、1/4、2/3、3/4也可以,道理一样) 举个栗子,把时间拉回2017年的6月,具体到格力电器,我当时认为格力的价值远没体现出来,这个判断事实证明正确。2015年6月的格力在27(复权),现在43,但是这个判断导致了很惨的下跌,2015的9月底,下跌到了14元。 做价值投资,即使对价值的判断正确,如果市场出现了剧烈下跌,也难逃账户市值回撤。大类多元配置之道,如果市场疯狂,他强任他强,清风抚山岗,我们的账户跟着向上飙,只是慢一点。如果市场崩了,他横任他横,明月照大江,市场跌下来,我用另外的头寸抄底即可。市场先生高兴还是悲伤,没法预测,如果他处于极端亢奋还是郁闷状态,我们手里要有牌,这才是最重要的。

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