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军工行业周报:歼-20正式列装空军作战部队

编辑 : 王远   发布时间: 2018.02.13 18:30:06   消息来源: sina 阅读数: 8 收藏数: 0 + 收藏 (0)

行情回顾:    上周(2月5日-2月9日)沪深300下跌9.54%,Wind航空航天与国防指数下跌10.26%,跑输沪深300指数0.72个百分点。 本周要闻: SpaceX ...

行情回顾:    上周(2月5日-2月9日)沪深300下跌9.54%,Wind航空航天与国防指数下跌10.26%,跑输沪深300指数0.72个百分点。 本周要闻: SpaceX 成功发射“猎鹰重型”火箭 北京时间2月7日,美国SpaceX公司成功发射了世界现役运载能力最大的“猎鹰重型”火箭,并将一辆特斯拉跑车送入绕太阳飞行的轨道。    歼-20 战机正式列装空军作战部队    2月9日,中国空军新闻发言人申进科大校表示,我国自主研制的新一代隐身战斗机歼-20开始列装空军作战部队,向全面形成作战能力迈出重要一步。    行业观点:    过去两年,受军队改革制约军工行业业绩、军工企业改革进程不达预期、市场风险偏好降低等几方面因素叠加,军工板块行情低迷。2017年申万国防军工指数下跌16.65%,处于行业跌幅榜第四位,大幅跑输大盘;2018年初至2月2日,申万军工指数下跌13.87%,处于行业跌幅榜第五位,仍大幅跑输大盘。 目前公募基金持仓和行业平均PE都处于历史低位水平。根据我们的统计,2017年4季度基金重仓股中军工行业(按照太平洋证券军工行业分类)持仓市值占比为3.24%,较3季度下降1.56个百分点;其中主动型基金持仓市值占比2.15%,较3季度下降0.52个百分点。自2016年3季度以来,基金重仓股中军工行业持仓占比基本呈现逐季度下降的趋势,目前基金持仓占比已经达到历史低点。申万国防军工板块PE已达到55倍,低于十年平均的64倍,处于历史低位。    军队订单自2018年逐步释放,板块业绩复苏在即。在军改影响下,过去两年军工行业公司普遍订单获取困难。2017年底,军队整体体制架构基本完成,脖子以上的调整结束,我们估计2018年开始军方订单会逐步释放出来,军工企业业绩有望开始复苏。并且,过去两年军方积累的需求,有望在调整到位后快速释放,为军工产品带来补偿性的需求,届时行业有望迎来超预期的增长。目前,部分公司已经出现合同的放量,我们建议继续密切关注军工企业订单情况。    板块具备长期投资价值,建议布局优质个股。我们认为,国防军工板块目前具备长期投资价值。随着延迟订单在2018年陆续释放,军工行业将迎来业绩改善的确定性拐点,建议关注优质龙头公司和军民融合优质个股。推荐关注:中直股份(600038)、中航光电(002179)、四创电子(600990)、全信股份(300447)、方大化工(000818)、菲利华(300395)。    风险提示:    订单复苏慢于预期,科研院所改制进度低于预期。

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